محددات الطلب على الاحتياطيات الدولية في مصر: تحليل قياسي باستخدام نموذج الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة واختبار الحدود (ARDL and Bound Test)

اعتمدت هذه الدراسة على أساليب التحليل القياسي للتعرف على المحددات الرئيسية للطلب على الاحتياطيات الدولية في الاقتصاد المصري. باستخدام بيانات سلسلة زمنية سنوية للفترة(1980-2018) للمتغيرات ذات الصلة بالدراسة. فقد استخدمت الدراسة اختبار جذر الوحدة المعدل لديکي فولر (ADF)لفحص استقراريه متغيرات الدراسة. ثم اجراء اختبار التکامل المشترک في الأجل الطويل من خلال منهجية الانحدار الذاتي لفترات الإبطاء الموزعة واختبار الحدو (ARDL and Bound Test). واختبار تصحيح الخطأ في الأجل القصير (ECM). وإجراء اختبارات تشخيص البواقي لفحص جودة النموذج. وتوصلت نتائج الدراسة إلى أن هناک علاقة معنوية قوية وموجبة في الأجل الطويل بين الاحتياطيات الدولية في مصر والميل للاستيراد والمعروض النقدي بالمفهوم الواسع ونسبة الدين الخارجي إلى الصادرات وعجز الميزان الخارجي على السلع والخدمات کنسب من الناتج المحلي الاجمالي ومرونة نظام سعر الصرف. وکانت العلاقة معنوية وعکسية مع متوسط نصيب الفرد من الناتج المحلي الاجمالي معبراً عن حجم الاقتصاد في الأجل الطويل. أما سعر الفائدة الرئيسي للسياسة النقدية معبرًا عن تکلفة الفرصة البديلة لحيازة الاحتياطيات الدولية فجاءت إشارته سالبة وغير معنوية. وأن تراکم احتياطيات البنک المرکزي المصري من النقد الأجنبي لا يجب أن تهتم کثيرًا بمسألة تکلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالاحتياطيات الدولية.